全球区块链产业全景与趋势报告（2018年上半年）

    2018 年，随着全球监管机构对数字资产众筹欺诈的打击力度强化，同时，受到过多众筹项目对二级市场资金分流，以及以太坊本身价格下跌的影响，新增数

字资产价格面临滑铁卢。2018 年1-4 月，新增数字资产项目破发率分别为21.05%、42.86%、66.67%和42.00%。

虽然2018 年上半年数字资产众筹项目上线后破发率走高，但是部分头部优质项目仍保持了较高的增值幅度，其中，收益率排名前五的为Zilliqa、Tomochain、

    Bluzelle、Gifto 以及Nucleus Vision，4 月底市场价格分别为众筹价的33.62 倍、6.40 倍、5.58 倍、4.94 倍和4.70 倍。

    数字资产众筹市场降温，回归理性是必然趋势。未来，我们可能将不太轻易见到百倍、千倍的项目，但我们会越来越容易看到，资金向优质项目集中，尤其

是向合规、合法背书项目集中，新的逻辑正在涌现：

 数字资产众筹2.0：以DAICO 形式募集资金

    传统数字资产模式的局限性在于，信息的不对称性，以及投资者对项目方缺乏有效的约束性。不对称性体现在，众筹融资大多系“白皮书”融资，创业者掌

握所有信息，而投资者掌握信息量较少，真假难辨；投资者对项目方缺乏约束性体现在目前还不具有相关的机制、法规对项目资金使用、落地执行、信息披露等

进行约定，完全依赖项目方的自我约束，作为一种“先融资、再创业”的典型，圈钱跑路等行为时有发生，给投资者，特别是普通散户投资者造成了巨大的损失。