高壁垒的优质赛道，具备长期高成长性。1.数百亿美金级优质赛道。被动元件19年规模近300亿美元，电容/电感/电阻分别占比73%/17%/10%，主要应用于通讯/汽车/工控等领域。MLCC是壁垒最高、规模最大的细分市场，约100亿美元；电感以叠层式电感为主，占比85%；电阻市场规模最小，台系厂商垄断（份额70~80%）；2.高壁垒赛道，小型化是长期趋势。1）行业壁垒：被动元件具有较高技术壁垒，其中，MLCC关键壁垒在于陶瓷粉体材料、制备工艺以及流延设备；电感关键壁垒在于薄膜法工艺以及较长的客户认证周期；2）技术趋势：电子设备轻薄化、多功能及高性能化趋势下，对于被动元件产品的尺寸、容量、频率及集成性都提出了更高的要求。
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