家电经典时代收尾:1)2009-2020年期间家电板块投资主线是大家电、厨电、厨房小家电在中国的普及，行业受地产后周期影响大。2)目前大家电普及率已经接近天花板，更新需求占比提升导致地产周期的影响日益减弱，叠.加中国人口见顶、出生率低，家电经典时代收尾。3)全球最大家电集团美的集团2020年新战略，除大力拓展海外业务，重点布局2B业务，走出家电。品牌出海成为未来5年行业最强趋势:1)中国品牌全球扩张势头类似日本1980s-1990s年代，韩国2000s年代。我们预计未来5-10年中国消费电器、消费电子品牌(包括自有品牌、并购的外资品牌)有望在全球成为主流。2)中国企业在数字经济升级趋势下，全球竞争优势不再局限于成本优势，已经转换为全面的产业链优势、产品优势、零售效率优势。3)中国正在享受工程师红利，产品创新引领市场，在新兴品类的产品创新优势尤为明显。
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