广发宏观：流动性是什么，如何观测流动性

流动性可以分成三个层次：狭义流动性（银行间市场流动性）、广义流动性（实体流动性）与金融市场流动性。流动性有两种内涵：第一种是表达资产变现能力的强弱。如果某项资产能在短期内以合理的价格变现，我们称之为流动性好，反之则流动性弱；第二种是表达货币资金的多寡或者购买力的强弱，流动性非常充裕，则说明货币资金多，购买力强；反之则少，则弱。我们更关注第二种内涵，它与金融资产的价格走势更为相关。在第二种内涵的基础上，我们可以进一步把流动性分成狭义流动性、广义流动性与金融市场流动性三个层次。