供需看，短期处于均衡阶段，从相对估值偏高的位置回落。上游开工平稳，结构性供应环比持平；需求端向上有部分下游承压，向下有隐性需求弹性。主力移仓05合约之后，市场交易以预期博弈为主，产业层面和宏观层面背驰，一方面在四季度国内出口支撑的基础上，明年海外通胀预期浓厚，后疫情时代的需求值得期待。另一方面，聚烯烃自身仍处于产能扩张周期，今年四季度和明年一季度供应压力仍大，产业周期偏弱势。因此，后市看，打破当前均衡状态的驱动来源在于：1.宏观驱动市场情绪转淡。2.春节累库，供需有阶段性的错配期。整体上看，05合约短期偏震荡走势。
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