1、股市泡沫的本质是货币超发。2、股市泡沫破灭，基本都伴随经济增长放缓、企业盈利恶化。3、紧缩货币“刺破脓毒”，是股市泡沫的破灭必要条件。4、但紧缩的货币政策，并非一定就会导致股市高估值泡沫以灾难式的暴跌收场，关键在于把握紧缩的力度和节奏。理论上，通过经济增长+缓慢收紧货币政策，以时间换空间，同样可以实现对估值泡沫的消化。展望：首先，当前美国经济仍在持续复苏，且后续仍有较强动力。其次，当前美国仍处在货币宽松阶段。并且从美联储的表态来看，未来可能的收紧也将是有节奏的、温和的过程，而不是急转弯式的收紧。因此我们认为，当前美股再度进入到通过盈利增长消化高估值的阶段，而非是泡沫破灭。
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