今天我们要研究的这个赛道，是集成电路的基石——化合物半导体产业链。
第二代、第三代半导体材料统称为“化合物半导体”，它既可以用来制造LED芯片，又是5G射频的重要材料。对“三代半导体”这条产业链，我们之前在科技版报告库中研究过，对比过三安光电VS海特高新VS中国台湾稳懋VS美国CREE，今天，我们换个视角，再来细拆一次。
在化合物半导体相关的LED芯片产业链，集中度较高，国内CR3＞70%；全球CR3＞50%。2019年，行业龙头三安光电，以28%的市占率排全球首位，行业内主要参与者有华灿光电、乾照光电以及中国台湾晶元光电等。
看到这里，在做研究之前，几个值得我们深思的问题来了：
1）三安光电有两大块需要研究的业务，一是其核心业务LED芯片行业，属于周期行业，目前处于周期哪个阶段？另外，新技术MiniLED未来会不会被大规模应用？
2）二是其新兴业务，化合物半导体业务：本案在2015年布局的第三代化合物半导体2018年开始贡献收入，该业务的核心驱动力什么？
今天，我们就以三安光电入手，来研究LED芯片行业的建模逻辑。对于半导体芯片相关产业链，之前我们研究过的，还有半导体材料、设备、芯片代工、射频芯片、模拟芯片、功率半导体等，详见科技版报告库。
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