建材行业碳中和机会分析与展望

建材生产碳排放占比28%，水泥仅次于钢铁

根据《中国建筑能耗研究报告2020》的数据，2018年全国建筑全过程碳排放总量49亿吨，占全国碳排放的比重为51%。其中建材生产阶段碳排放27亿吨，占全国碳排放的比重为28%。钢材、水泥和铝材碳排放占全国碳排总量比率近28%，分别为13.53%、11.55%、2.79%。

水泥：原料煅烧和燃料燃烧碳排放比例达90%

据数字水泥网，水泥行业占当前国内碳排总量的13.5%，在工业行业仅次于钢铁行业（约占15%）。据中国水泥协会副秘书长范永斌介绍,目前我国目前熟料碳排放系数为0.86（生产一吨熟料产生约860公斤CO2），对应水泥的二氧化碳排放量597kg/t。IEA（国际能源署）在《水泥工业低碳转型技术路线图》中预计，2030年行业平均单吨熟料CO2排放量下降至800公斤左右。而《巴黎协议》的2DS协议中要求生产每吨水泥的CO2的排放量为520-524公斤。当前碳减排距离上述两个目标仍有7%与12%的空间。

水泥生产中碳排放来源于原料煅烧排放以及生产能耗排放。

原料煅烧过程中原料分解会产生大量二氧化碳。目前市面上常见的水泥以石灰石和粘土为主要原料，石灰石主要成分为碳酸钙，经过高温煅烧分解为氧化钙和二氧化碳,根据俞海勇等在《水泥生命周期碳排放研究》中的测算，此环节排碳量约占水泥行业总体碳排放的44%。

煅烧过程燃料燃烧产生二氧化碳。水泥行业几乎均采用煤炭作为燃料，煤炭燃烧会释放大量二氧化碳，占总过程排放的48%。

风险提示

宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加；技术进步及政策力度不及预期；可再生能源替代等。