新冠疫苗专题：复盘Delta变异株，看Omicron对医药板块影响几何？

核心观点

Omicron变异株可能的传播性和毒性更强，从而引发市场恐慌。在南非发现的变异株B.1.1.529因为变异位点结合了之前的主流变异株，在刺突蛋白区域有超过30个突变，在RBD区域（中和抗体起作用的关键区域）有10多个突变，显著多于Delta株。目前Omicron的流行率较高，已经在南非部分地区取代Delta株成为新一轮感染的主要突变株。

Delta突变株对医药复盘总结：从医药板块整体来看，Delta变异株在美国发现和爆发的时候，情绪比较恐慌，医药板块跑输沪深300；Delta变异株达峰，市场悲观情绪逐步脱敏，板块跑赢沪深300。从细分板块来看，CXO、医疗服务、医疗器械、疫苗等表现较好。CXO板块在Delta突变株发现、爆发、达峰阶段，都实现正收益，明显跑赢医药生物指数；医疗器械板块呈现CXO板块的趋势，但内部分化，主要是由迈瑞医疗及设备领域等贡献，医疗服务板块在首次出现和达峰阶段是明显跑赢医药指数；疫苗板块分化较大，仅在爆发阶段相对小幅跑赢医药指数。其他子板块如中药、化学制剂、医药商业等跑输医药指数。

投资建议：短期来看，Omicron株对CXO、医疗服务、医疗器械、疫苗、检测、手套、口罩等新冠相关板块表现有一定正向刺激。长期来看，由于Omicron株尚有不确定性，比如Omicron株传播强度、免疫逃逸能力、现有疫苗是否对其有效等有待验证，对医药二级市场影响有待观察。