1、机器视觉行业保持高增长，锂电制程检测成为新增长点：1）根据中国产业信息网数据，2011-2018年国内机器视觉行业市场规模复合增速约为33%；根据赛迪顾问数据，2019年全球工业机器视觉市场规模约为80亿美元；中国工业机器视觉市场规模约为139亿元，国内外企业规模相差无几。2）机器视觉有四种基本功能-识别、测量、定位、检测，其中检测难度较高，下游包括电子设备及泛半导体（46.6%）、汽车（15.3%）、制药（7.2%）、食品包装等，近年锂电池在涂布、卷绕、极耳等多环节开始应用视觉检测，成为行业新的增长点。
2、主要核心部件：典型的机器视觉核心部件包括光源及光源控制器、镜头、相机、视觉控制系统：1）光源：目前国产化率较高，需要针对特定的应用实例有个性化的方案、达到最佳效果；2）镜头：低端镜头国内企业具备一定竞争力，高端镜头基本依赖进口；3）相机：工业相机以欧美进口为主，国产品牌从低端市场开始逐步进口替代；4）视觉控制软件：底层图像处理软件基本被国外企业垄断，国内企业不断发力但差距仍明显、二次开发应用布局较多。
投资建议：目前国内机器视觉行业处于快速成长阶段、行业应用不断拓展，我们认为在行业快速发展阶段，中小企业同样能够享受行业红利，但未来若行业增速换挡，龙头企业的竞争优势将会体现的更加明显、市场集中度有望进一步提高。重点关注奥普特（688686）：（1）公司从光源起家，目前国内市占率较高，并已拓展至全产业链，积累了大量的多行业应用案例，下游包括3C（70%）、新能源（18%）、半导体（4.5%）、光伏、汽车等，应用在苹果、华为、谷歌、OPPO、CATL、ATL、比亚迪、孚能等知名企业产线中，未来有望凭借多行业案例积累快速成长。（2）大客户方面：1）新能源，此前公司通过超业精密、大族激光、浩能科技等间接供CATL，我们预计公司在CATL扩产及老线改造中有望通过解决方案形式直接进入CATL，并将成为公司重要增长点；2）3C，公司与苹果合作较多，直接供应以及通过世宗、杰士德间接供应，受益于苹果等消费电子产品更新周期，公司3C收入实现快速增长。（3）重金投入软件算法，有望对标康耐视。国内企业在硬件方面已有较大突破，但目前只有少数企业具有独立的底层算法库，公司视觉处理分析软件产品包括SciVision视觉开发包和SciSmart智能视觉软件，前者已在上万台设备中验证稳定性，拥有底层算法自主知识产权、具备深度学习功能，可以更快速的响应客户需求和行业变化，软件算法的独立性有望对标康耐视。其他受益标的：矩子科技、天准科技等。
风险提示：疫情超预期;公司相关产品订单不及预期;中美贸易摩擦超预期等。
