纯碱为玻璃主要原材料。平板玻璃一般是用多种无机矿物，诸如石英砂、碳酸 钡、石灰石、纯碱等为主要原料，另外加入少量辅助原料制成的，其主要成分为二 氧化硅和其他氧化物。根据智研咨询数据，单吨玻璃消耗纯碱约 0.2 吨。根据生产工 艺不同，平板玻璃可分为浮法玻璃、压延法玻璃、垂直引上法玻璃和平拉法玻璃。 由于引上法和平拉法产出的玻璃质量较差，目前平板玻璃主要为浮法玻璃和压延玻 璃。浮法玻璃基片的生产大致包括五道工序：配料、高温熔融、锡槽成型、退火和 切割、装箱。需求方面，浮法玻璃下游主要应用于建筑行业。根据百川盈孚数据， 建筑业需求约占总需求的 75%，另外汽车产业需求约占 15%，电子及太阳能产业需 求约占 10%。2016 年以来，浮法玻璃价格呈上行趋势。受 2016 年房地产景气上行影响，浮法 玻璃价格一路上行。根据国家统计局数据，2016 年国内房屋竣工面积达 7.70 亿平方 米，同比大幅增长 6.1%；2016 年商品房销售面积达 13.58 亿平方米，同比大幅增长 22.50%，此后房屋竣工面积与商品房销售面积持续高位。2016 年房地产景气上行， 提振浮法玻璃需求。叠加玻璃行业持续去产能，2016 年以来，浮法玻璃价格保持上 行趋势，厂家盈利能力不断改善，检修意愿不强，在产日熔量维持高位。
国家出台一系列促进经济复苏政策，房地产商资金面得到缓解，全国建筑工地 开始全面复工赶产，大幅提振平板玻璃需求。受此影响，4 月国内浮法玻璃销量为 5,790 万重量箱，环比大幅上涨 39.89%，同比大幅上涨 17.23%。供给端，玻璃具有 刚性生产的特点，多数玻璃产线在春节期间依然维持满产。根据 Wind 数据，1-3 月 浮法玻璃日熔量仍维持在相对高位。供需错配致使玻璃厂商被动累库，截至 3 月底， 浮法玻璃库存达 12,980 万重量箱，同比大幅上涨 74.09%。3-5 月，至少 6 条浮法玻 璃产线进行停产或冷修，6 月末浮法玻璃在产日熔量下降至 2020 年最低点 14.91 万 吨。但此时玻璃需求已大幅回暖，供需严重错配下，导致玻璃库存去化。4 月起浮法 玻璃库存开始下降，浮法玻璃价格上涨，提振纯碱需求，带动重质纯碱价格同步上 涨。根据 Wind 数据，截至 2020 年底，浮法玻璃价格报 109.15 元/重量箱，创历史新 高。根据百川盈孚数据，纯碱库存由 5 月初的 173.45 万吨，下降至 9 月中旬的 40.45 万吨，期间降幅达 76.68%。同期，根据 Wind 数据，重质纯碱价格由 1,418 元/吨上 涨至 9 月底的 1,950 元/吨，期间涨幅达 37.52%。
