目前处于短暂的经济复苏阶段，而货币信用政策逐渐回归中性，政策处在密集的窗口期。历史经验来看，无论是17年“三三四十”，还是18年“整治银行业市场乱象”均对金融市场利率和实体信用扩张产生较大影响，今年关注点在影子银行、地产、小微融资等，或进一步加速表外业务回归表内，终端贷款利率承压。我们长期看好风控审慎的优质银行，短期内优质银行报表干净，存量包袱小，监管检查压力不大，同时板块机会来临时估值弹性更大。短期看好资产端政府相关度较高，且负债利率敏感的银行。
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