新型肺炎事件导致下游延迟开工，铜价短期还将承压下跌

由于新型肺炎事件发酵，下游企业均延迟春节后复工时间。1月份，中国制造业PMI为50.0%。受新型肺炎持续发酵的影响，下游加工企业普遍延迟开工，预计2月下游开工率将会大幅下滑。节前市场对于节后消费复苏的预期可能无法得到兑现，国内铜库存也将产生累积。同时根据财新报道，2020年国网电力投资将大幅下调，这将使得本已走弱的消费更加疲软。在春节期间伦铜已经跌至去年低位，预计短期沪铜也将承压下行，目标45000-46000元/吨附近。但是沪铜价格已经偏低，同时考虑到宏观经济总体趋势依然向好，央行近期也有意扩大逆周期调节的力度，中长期无需过分看空。