主要观点：
建材行业2021Q4基金持仓比例升至超配
2021Q4基金重仓建材行业比例为1.74%，环比2021Q3提高0.43pct；超配比例为0.17%。2021Q4基金重仓建材行业的持股总市值为457.60亿元，环比上一季度增长40.64%。2021Q4基金重仓建材行业的比例在经历2021Q2/2021Q3两个季度的连续低配后，重新回归超配且配置比例达到近两年高点。我们认为主要由于1）2021Q4消费建材板块受益于下游房地产政策边际有所改善以及主要原、燃料价格高位回调、成本端压力缓解，前期调整较多的部分消费建材标的估值预期修复，获得资金资金买入；2）2021Q4政策“稳增长”、“适度超前基建投资”的预期逐渐升温下，与基建产业链相关度较高的水泥、减水剂、管材等建材品种获得增持。
减水剂获增持，水泥增减持略有分化
2021Q4水泥和减水剂板块配置比例为0.10%，环比增加0.02pct；板块整体仍然处于低配状态，低配比例为0.34%。其中，减水剂板块获明显增持，以基金持股数量变化绝对数量计，苏博特（+1786万股）和垒知集团（+258万股）获得机构增持较多。2021Q4机构对水泥板块的增减持情况略有分化，分区域来看，华东、华北水泥龙头获机构增持，海螺水泥（+1699万股）、冀东水泥（+609万股）；华中、西北水泥龙头则受到机构减持数量较多，华新水泥（-2015万股）、天山股份（-209万股）、上峰水泥（-36万股）。2022Q1水泥和减水剂板块受益于稳增长预期持续升温、基建重大项目提前开工，景气度持续上升；同时，板块估值仍处于较低水平，配置的安全边际较高，板块配置比例有望继续回升。
玻璃受资金青睐程度提升，玻纤龙头遭减持
2021Q4玻璃板块受资金青睐程度提升，整体获明显增持。以基金持股占流通股比计，有5家企业获增持，分别是洛阳玻璃（+9.92pct）、福莱特（+6.49pct）、旗滨集团（+2.66pct）、金刚玻璃（+1.44pct）、南玻A（+1.32pct）。玻纤板块的中国巨石（-1.10pct）、长海股份（-1.17pct）受减持较多。
消费建材细分赛道一线龙头是资金首选，非金属新材料增持较多
2021Q4消费建材板块中获机构增持较多的个股集中于防水、五金、涂料等消费建材细分赛道的一线龙头。以基金持股占流通股比计，2021Q4消费建材板块中获机构增持较多的个股为伟星新材（+1.70pct）、三棵树（+0.69pct）、东方雨虹（+0.45pct）、坚朗五金（+0.37pct）和大亚圣象（+0.50pct）；东鹏控股（-3.06pct）、北新建材（-2.10pct）、兔宝宝（-1.93pct）、蒙娜丽莎（-0.76pct）、雄塑科技（-0.46pct）受到机构减持比例较大。
