1、俄乌局势升级，通胀持续时间和强度可能加剧，关注今年全球能源及粮食危机下化工产业链相关机会：上游勘探（中国石油、中国海洋石油）、煤头（华鲁恒升、宝丰能源）、气头（卫星化学）、生物柴油（卓越新能、嘉澳环保）、钾肥（东方铁塔、亚钾国际）、磷化工（川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、新洋丰、云图控股）、农药（扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份）。
2、继续看好新能源产业链上游材料：2021年四季度至今新能源中上游材料板块调整幅度较大，一方面是受到传统化工业务产品价格下滑影响，另一方面也受到新能源板块整体杀估值影响，但我们认为2021年是众多转型进入新能源材料领域的化工龙头的布局元年，2022年板块行情将由预期炒作进入落地和验证的阶段，在新能源中长期需求快速增长的趋势下，化工龙头凭借技术、产业链一体化、规模化以及环保处理方面的优势依然大有可为，在2022年行业供需依然偏紧的状态下，我们看好2022年产能有望优先落地，业绩有望持续增长的标的：锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料PVDF（东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光）、磷酸铁及磷酸铁锂（川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、锂电池电解液材料（永太科技、华软科技、奥克股份、华鲁恒升、卫星化学）、光伏产业链上游材料（东方盛虹、联泓新科、和邦生物、海利得）、风电产业链上游材料碳纤维（吉林碳谷等）、环氧结构胶（康达新材）、聚醚胺（晨化股份、阿科力、皇马科技）。
3、继续看好白马龙头：重点关注华鲁恒升、宝丰能源等煤化工龙头，万华化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、卫星化学等石化龙头企业。
4、关注景气持续及盈利修复子行业：维生素（新和成、兄弟科技、花园生物）、纯碱（远兴能源、山东海化）。
5、看好天花板高，盈利稳定的消费成长股及新材料成长股：人造肉及植物胶囊（山东赫达）、无糖化趋势（金禾实业）、催化剂及添加剂（中触煤、建龙微纳、艾可蓝、瑞丰新材）。新型显示领域:光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份、华软科技)、PI材料(瑞华泰)、半导体、显示材料及军工半导体领域:半导体封装材料(华软科技)、光刻胶(南大光大、彤程新材、晶瑞股份)、半导体前驱体(雅克科技)、特种气体(昊华科技、华特气体、雅克科技)、湿电子化学品(江化微、晶瑞股份、飞凯材料)、CMP抛光材料(鼎龙股份)。军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。
风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等。
