电力设备与新能源行业研究：新能源需求或将“ 以超预期的速度超预期”

　　子行业核心周观点

　　新能源：光伏涨价继续验证需求强度超预期，当前全球宏微观环境下，新能源需求或将在较长时间内“以超预期的速度和强度持续超预期”；50%+的行业增速下，板块股价新高应是理所当然的结果。（本周我们深度探讨此轮光伏产业链价格表现强劲的背后逻辑，并展望后续趋势，详见正文）

　　氢能与燃料电池：内蒙古氢能“十四五”规划发布，目标氢能总产值1000亿，氢站100座，氢重卡5000辆，打造“一区、六基地、一走廊”的氢能产业布局；燃料电池车开始向冷链物流领域发力。

　　电力设备与工控：2021Q4以来电网投资加速上行，板块景气度较高，设备技术升级创新有望加速，产业链龙头公司及细分环节技术领导者将充分受益，看好储能、数字化、配网、非晶变压器、智能运维、电力电子、柔性直流等环节。2月PMI继续保持荣枯线之上，2022年工控需求向好，工控板块估值性价比凸显。

　　电车：2月海外销量环比持续增长，市场维持高景气。

　　本周重要行业事件

　　新能源：国际能源署发布《欧盟减少对俄罗斯天然气依赖的10点计划》；保

　　利协鑫能源重回港股通名单；

　　氢能与燃料电池：内蒙古氢能“十四五规划”发布；亿华通配套的全国首批100台智蓝4.5吨氢燃料冷藏车交付北京顺亿达；上海最大氢能供应基地将于8月开建，建成后将年产8400多吨氢气；广东发布全国首个《制氢加氢一体站安全技术规范》。

　　电车：欧洲各国发布2月汽车销量；Autoinnovate发布美国2月电动车销量

　　电力设备与工控：无。

　　子行业推荐组合

　　详见后页正文。

　　风险提示：

　　产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情超预期恶化。