行情回顾：2月28日-3月5日电力板块（882528.WI）上涨2.37%，沪深300指数下跌1.68%，电力板块跑赢沪深300指数4.05个百分点。2022年初至今电力板块下跌3.70%，沪深300指数同期下跌8.99%，电力板块年初至今累计跑赢大盘5.28个百分点。分子板块看，2月28日-3月5日火电、水电和燃气板块（中信指数）涨跌幅分别1.62%、4.35%和0.51%
秦皇岛煤价环比保持不变，同比上涨62.77%
3月4日，秦皇岛5500大卡动力煤市场价为940元/吨，环比保持不变，同比上涨62.77%；3月4日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为740元/吨，环比保持不变，同比上涨28.03%。期货方面，郑州商品交易所2022年5月交割的动力煤合约2月25日报价852元/吨，较现货价贴水87.8元/吨。
秦港库存环比上涨0.92%，同比下跌14.06%
煤炭库存方面，截至3月5日，秦港库存495万吨，环比增加4.5万吨，增幅0.92%，同比下降81万吨，降幅14.06%。而广州港3月4日库存为220万吨，环比增加12万吨，增幅5.77%，同比下降77.7万吨，降幅26.1%。
周度观点及投资建议
近日国务院总理李克强作政府工作报告，报告中提出要加强大宗商品保供稳价，着力解决煤炭电力供应紧张问题。同时能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。我们认为相关表述有利于推动长协煤机制不断落地，确保火电企业燃料成本不再发生如去年一般的剧烈波动，煤炭供需格局有望不断好转，火电资产盈利有望回归合理区间。报告还提到清理转供电环节不合理加价，支持地方对特殊困难行业用电实行阶段性优惠政策。这部分主要涉及配售电环节，本质上还是要推动市场化电价机制，避免用电侧被收取显著高于配电成本的加价，对发电侧上网电价没有显著影响。综合而言，报告对能源结构转型及煤炭清洁利用等做了长远布局。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华能国际、吉电股份、福能股份和华润电力，纯新能源运营公司建议关注中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，建议关注乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。天然气方面，我们推荐售气量不断提升，具备自有LNG接收站的城市燃气公司新奥能源、深圳燃气。
