核心观点：
全球海上风电持续保持高速增长。近十年全球海上风电度电成本下降50%，海上风电全生命周期度电成本从2010年的0.162美元/kWh降低到2020年的0.084美元/kWh。2海上风电市场竞争力逐步增强。根据国际风能协会2021年报告，2025年、2030年全球海上风电年度新增装机分别为2000万千瓦、4000万千瓦左右，2021年-2025年、2026年-2030年新增装机年均复合增长率分别在30%和12.7%左右。
“十四五”期间我国海上风电逐步步入快速发展期。我国海上风电潜力巨大，可开发容量达到30亿千瓦；沿海省份高度重视海上风电发展，根据相关地方政府相关规划，“十四五”海上风电新增装机超过4400万千瓦，年均新增超过1000万千瓦。2021年海上风电抢装，2022年中央补贴取消，海上风电将步入平稳快速增长期。
“十四五”海上风电主要发展趋势：1）趋势一：机组容量大型化；2）趋势二：半直驱、直驱比重不断增大；3）趋势三：选址深远海化；4）趋势四：主设备价格不断下降；5）趋势五：消纳更多依赖柔直送出；6）趋势六：海洋资源一体化开发。
海上风电产业链梳理。1）上游材料方面，碳纤维国产化率进一步提升，大型化、轻量化催生碳纤维材料应用需求；2)零部件和整机制造环节受益需求增长以及国产替代。其中，轴承方面，主轴轴承国产化率进一步提升；风电机组方面，半直驱有望成为主流；3）电力送出方面。海缆环节壁垒高、格局稳定，头部企业有望维持甚至扩大竞争优势；直流输电设备方面，柔性直流输电设备逐步竞争力。
风险因素
需求增速不达预期、政策变动风险、产业链竞争格局恶化
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