板块表现：上周银行板块下跌0.17%，跑赢沪深300指数0.77pct（沪深300指数下跌0.94%）；按中信一级行业分类标准，列全部行业4/29。个股方面，重庆银行（4.77%）、长沙银行（1.78%）、厦门银行（0.75%）、成都银行（0.34%）涨幅居前；平安银行（-4.70%）、光大银行（-3.55%）、兴业银行（-2.93%）、招商银行（-2.93%）、无锡银行（-2.82%）跌幅较大。
资金面：基本保持平稳。上周央行公开市场操作净投放1900亿，Shibor001、Shibor007较上周分别-6BP、-3BP，DR001、DR007较上周分别-6BP、-2BP；1、3、6个月期同业存单发行利率较上周分别+1BP、-1BP、-1BP，流动性平稳充裕。
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金融委定调提振信心，稳增长政策有望持续发力。上周国务院金融委召开专题会议研究当前经济形势和资本市场问题，“一行两会”及外管局召开会议传达金融委会议精神。会议重点重申了宏观和监管政策方向、稳定资本市场信心与预期。重点关注货币政策、信贷政策、房地产行业风险化解。1）引导信贷投放发力。金融委会议强调“货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”。2）引导房企风险防范化解。对于房地产行业，金融委会议强调“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”。金融委会议引导信贷投放发力，房企风险化解，后续稳增长政策发力有助于市场预期修复。
金控公司牌照正式落地，持牌机构竞争格局将持续改善。上周央行颁发首批两张金融控股公司牌照，分别为中信集团和北京金控，标志着金融集团发展进入新阶段。预计后续相关配套文件和实施细则将逐步出台，将有更多金控牌照逐步落地，不符合设立要求、存在较大问题风险的金控公司逐步退出，持牌金控公司竞争格局将持续改善。
招商银行披露2021年报：大财富管理开局出色，盈利能力稳健提升。2021年公司营收同比增14%，保持较快增长。具体来看：1）“量增价稳”驱动公司净利息收入同比增10.2%，增速环比改善。得益于成本控制和资产结构优化，净息差维持基本平稳。2）财富管理、资产管理、托管业务手续费收入较快增长带动中收同比增18.82%，其他非息收入同比增26.66%。营收中非息收入占比达38.44%，同比提高2.14pct；反映在大财富管理业务模式转型下，非息收入贡献不断提升，公司经营更趋轻型化。资产质量总体继续改善，房地产领域风险平稳释放，全口径拨备充足。
投资建议：从政策面看，考虑到当前国内经济压力，预计稳增长政策有望在地产和基建投资方面持续发力，带动市场预期修复。从基本面来看，行业业绩有确定性，潜在不良压力不大，财管管理业务转型加速将贡献新的利润增长点。从资金面看，机构重仓持有板块比重在历史较低水平，进一步减配空间不大。当前板块仅0.59倍静态PB估值，处历史低位。我们认为，宽信用政策持续发力，银行板块估值修复行情值得期待，建议优选财富管理领域具备客户基础、销售渠道、产品服务体系先发优势的银行（招商银行、平安银行）、具备区位优势且体制机制较市场化的优质中小银行（宁波银行、常熟银行等）。
风险提示：经济失速下行，地产调控政策、监管政策预期外变动。
