工程机械：稳增长政策不断推进，看好疫情下工程机械旺季需求后置

　　行情回顾

　　本期（2月21日-3月25日），沪深300下跌2.1%，机械板块下跌1.5%，在28个申万一级行业中排名18。细分行业看，电梯涨幅最大、上涨1.4%；半导体设备跌幅最大、下跌6.7%。

　　本周观点

　　稳增长政策不断推进，看好疫情下工程机械旺季需求后置。

　　今年以来，稳增长政策效果初现，国家统计局公布的1-2月经济数据强于市场预期。从基建投资的角度来看，今年1-2月基础设施建设投资(不含电力)较去年同期增长8.10%，这也是自去年5月份以来，增速首次转正，很好的体现了此前政策提出的“适度超前开展基础设施投资”、“一季度形成更多实物工作量”的要求。同样，从专项债的发行进度来看，今年1-2月明显提速，3月23日，财政部公布1-2月全国发行新增债券10776亿元，其中一般债券2001亿元、专项债券8775亿元。而去年同期地方未发行新增债券。但由于近期疫情再次爆发，全国多省市受到影响，从历史数据来看，工程机械行业销售旺季是3月，以挖机销量来看，每年3月销量占比达到全年的20%左右，为销售最高峰月份，但今年3月月初以来，全国多省市爆发疫情，严重影响了基建开工和工程机械产品销售，但我们认为当前情况大概率是需求后置，和2020年年初情况类似，后续随着疫情逐步得到控制和项目资金到位，预计4-5月开工和销售会回归至旺季合理水平，我们仍然看好稳增长政策下带来的基建开工和工程机械销售超预期！

　　投资建议：

　　当前，稳增长政策不断推进，我们看好工程机械行业龙头公司，重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、艾迪精密、浙江鼎力、建设机械等！

　　风险提示

　　宏观经济波动，外部需求波动。