核心观点
本周看点
3月造车新势力销量高速增长,零跑单月交付首次破万;
2月全球动力电池装机量较去年同期快速增长,中国占比过半;
科陆电子与美洲知名企业签订储能设备供应合同,加速海外布局;
卫蓝新能源与蔚来汽车合作研发混合固液电解质电池,半固态电池产业化加速;
总投资100亿元,上汽联手青山落地20GWh动力电池基地;
格林美(002340.SZ):与韩国ECOPRO下属公司签署印尼青美邦镍资源项目股权合作协议与2023—2026年高镍前驱体长期供应计划;
比亚迪(002594.SZ):稳居新能源汽车市场前列,插电混动和纯电动齐步走;
厦门钨业(600549.SH):加快新能源材料研发,巩固产品竞争优势
锂电材料价格
钴产品:电解钴(56.25万元/吨,-0.71%);四氧化三钴(44.3万元/吨,0.00%);硫酸钴(11.9万元/吨,-0.63%);
锂产品:金属锂(315.0万元/吨,0.24%);碳酸锂(50.3万元/吨,0.00%),氢氧化锂(49.2万元/吨,0.00%);
镍产品:电解镍(22.3万元/吨,-14.98%),硫酸镍(4.9万元/吨,-1.50%);
中游材料:三元正极(523动力型36.8万元/吨,0.82%;622单晶型39.5万元/吨,1.80%;811单晶型42.3万元/吨,1.44%);磷酸铁锂(16.0万元/吨,3.23%);负极(人造石墨(310-320mAh/g)3.6万元/吨,0%;人造石墨(330-340mAh/g)5.6万元/吨,0%;人造石墨(340-360mAh/g)7.3万元/吨,0%);隔膜(7+2μm涂覆2.6元/平,0.00%;9+3μm涂覆2.2元/平,0.00%);电解液(铁锂型10.0万元/吨,-4.76%;三元型10.6万元/吨,-4.09%;六氟磷酸锂47.0万元/吨,-8.74%)
投资建议与投资标的
3月部分企业电动车销量数据亮眼,新势力环比大幅调整,传统车企销量跟上,多家企业3月新能源汽车销量破万,呈现较好的态势。新能源汽车涨价和疫情的影响预计在5-6月份有所体现,但在燃油车油价持续上涨和优惠幅度持续收窄的负面作用下,预计汽车消费将转向以电动车为主,比亚迪宣布停止燃油车生产就是最强的信号,我们看好下半年新能源汽车销量持续回升。
我们坚持认为涨价不影响中长期看需求,电动车已成必“选”项。新能源车市场需求开始在不依赖政策强力推动下稳定释放,车型的持续升级和消费者内心接受电动化是最强的驱动力,叠加政策端优化调整,新能源汽车市场更加健康。
中游材料方面,市场对需求的担忧比较大,但在目前板块整体超跌或低估值下,我们认为22年新能源车销量无论是500万辆或是600万辆,下半年都将迎来环比持续改善的阶段,进而带来板块系统性机会,只是演绎的逻辑在不同销量下会有所差异,目前板块依旧优选隔膜、三元正极、负极环节。
综上,电池环节建议关注宁德时代(300750,买入)、鹏辉能源(300438,买入);中游材料建议关注当升科技(300073,买入)、容百科技(688005,未评级)、华友钴业(603799,买入)、恩捷股份(002812,未评级)。
风险提示
补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险。