行业点评
行业：
燃料电池客车再登榜首。2022年工信部第3批新能源车型推荐目录，其中9家系统企业为13款FCV配套，上榜FCV同比降低7%；其中客车5款；物流车数量有所上升，为3款。
系统高功率化趋势符合氢能中长期规划要求。2022年第3批次上榜的高功率系统占比76%，远高于去年同期，结合3月国家发改委发布的《氢能中长期规划》中对FCV在高功率车型的使用导向，趋势符合规划要求；今年第3批次中燃料电池系统功率最高为125kW的乘龙牌重卡，配套系统商为天津新氢动力。
车辆续驶里程符合商用车应用场景定位。2022年第3批推荐目录FCV续驶里程主要分布于400~500km区间；续驶里程600km及以上的车型均为城市客车；最高续驶里程为894km，为金旅牌城市客车，系统商为捷氢科技；符合FCV当下长途运输、特定路线运输的定位。
公司：
工程机械企业入局FCV市场，FCV应用场景增多。2022年第3批目录中，中联重科（工程机械企业）与金龙联合上榜数量并列第一，均为3款，占比30%；其次为庆铃汽车和南京金龙（2款，15%）；其余系统均只上榜1款。
外企系统上榜，国内燃料电池市场竞争或将加剧。第3批目录，清极能源上榜数量最多，为3款，占比23%；其次为博世汽车（外企）和捷氢科技（均为2款，20%），博世汽车作为海外燃料电池生产企业，在国内新能源推荐车型目录上榜，表明国内燃料电池市场化进程逐步加快，也将预示国内燃料电池市场竞争或将加剧；其余系统商均只上榜1款，其中中汽创智首次上榜。
投资建议
2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年，我们建议关注市场空间较大、业绩增幅明显的制氢环节，首推具备地理位置优势及资源优势的九丰能源；其次建议关注政策力度较大的广东地区相关公司，如美锦能源、雄韬股份。
风险提示
政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期
