基本结论
近期人民币兑美元持续走弱，我们认为汇率波动对于机械行业的影响如下：
1）出口型公司收入有望提升：申万一级机械设备板块2021年海外收入为2505.14亿元，假设人民币贬值5%，在其他因素不变的情况下，可以增厚收入125.26亿元。
2）出口型公司毛利率或产品销量有望提升：多数情况下，美元兑人民币汇率提升使得出口型机械设备公司在成本不变的情况下提升收入，进而提高公司毛利率水平；少数情况下，出口型公司会将部分汇率波动的收益让利给下游客户，产品的性价比提升，有望带动产品销量增长。
3）进口竞品竞争力下降，国产替代加速推进：近年来中国机械及运输设备进口金额不断提高，在人民币近期贬值的情况下，进口机械设备的成本进一步提升，国产品牌有望凭借进一步的价格优势加速国产替代。
出口型公司毛利率弹性测算：假设人民币贬值幅度为5%，我们对机械设备行业海外收入绝对额及海外收入占比较高的公司进行收入、毛利率的弹性测算，得出如下结论：1）海外收入绝对额较高的公司有望提升超过10亿元的收入，头部公司有望在本轮人民币贬值?
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
