2021年至今国内磷矿价格持续走高，尤其进入2022年以来下游企业普遍反映磷矿采购困难，我们认为主要原因包括：
1、安全生产手段继续关闭淘汰磷矿产能：2016~2017年国家以查环保的手段使得国内磷矿产能及产量大幅下降，国内磷矿石进入供需平衡状态，2021年起新修订的安全生产法强调坚持人民至上、生命至上，应急管理部以查安全的手段迫使部分中小安全生产不达标的产能进一步出清，进一步导致磷矿供需紧张。
2、龙头惜售：2021年下半年开始主要磷矿龙头公司不再对外销售或者大幅降低了磷矿外卖量，同时还要采购部分中高品位磷矿，导致市场流通的磷矿量更加少。
3、国内磷矿贫化加速：国内磷矿资源储量大，但平均品位较低。目前各家磷矿产销量基本都是以磷矿实物量作为统计口径，但是实际上经过多年发展甚至是部分过度开采，高品位矿资源不断消耗，磷矿整体品位下降明显。
4、新能源需求中长期拉动磷矿新增需求：假设2025年磷酸铁锂需求量达到250万吨，对应需要消耗1000~1250万吨矿，边际上可能将拉动国内磷矿10%以上需求，在磷矿供需已经紧平衡的状态下，中长期角度来看磷矿供应更变得?
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