家居：地产自下而上放松有望超预期，估值修复下寻找最强阿尔法。地产数据超预期下滑，预期地产自下而上放松有望超预期，预计22Q3销售数据下滑收窄、22Q4回正，全年预计下滑-5%～-10%；此外，疫情影响短期动销，但是家居消费偏刚性，龙头分散促销节奏、加强渠道支持，预计疫后消费回补、行业集中加速，季度增速预期提升，EPS&估值有望双升。软体家居推荐具备零售思维&大家居模式持续验证的顾家家居，重点关注存量市场需求弹性最大、处于产品&渠道红利期的喜临门&敏华控股；定制家居首推卡位流量入口&率先推动产业整合的欧派家居；重点关注基本面存反转预期的索菲亚&曲美家居，成长多元的志邦家居、金牌厨柜，以及大宗风险降低、零售高增的江山欧派等。
新型烟草：海外渗透率稳步提升，国内严监管政策细节逐步出台。海外：PMTA落地加速，NJOYACE通过PMTA授权，仅授权烟草风味，电子烟减害本质仍为关注重点，后续英美烟草通过更为明朗，市场份额加速集中。菲莫国际&日本烟草发布2022年一季度报告，其中，1）菲莫国际：剔除俄罗斯与乌克兰市场，IQOS在全球主要国家渗透率达7.5%（+1
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