销售增速底部回升时间领先拿地和开工，2020年后基本同步。在2008年至今的三轮房地产周期中（2008年-2012年、2012年-2015年和2015年至今），销售价格增速从底部回升时间滞后于销售面积增速2-4个月，土地购置增速底部回升滞后于销售面积增速1-3个季度，新开工面积增速底部回升滞后于销售面积增速约2个季度。2020年往后，房地价差异缩窄迫使房企走向高周转，销售面积、土地购置、新开工增速基本趋同。
当前库存约占历史高点九分位，2022年前不会因销售回暖导致供给不足。当前库存处于历史高位，且城市之间差异较大，截止2022年2月，全国70城新建商品住宅库存4.9亿方，约为近十年库存最高点（2015M1）的91%。其中一二三线城市库存分别为0.36/2.97/1.62亿方，分别相当于历史高点的81%/82.7%/110.7%。假设2022年住宅成交建面增速-10%~-30%，2022年上半年宅地成交建面增速-20%~-40%，测算得到2022年末库存对应范围为5.21~6.73亿方，对应历史库存最高点的95.8%~123.8%，对应去化周期范围为14.8~24.5个月。总体来说，库存在销售回暖的初期不会不够，在绝大部分的市场，销售回暖的初期也不会造成价格的冲击。
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