核心观点：
需求端：新旧动能加速切换，产业数字化推动力逐步显现
云基建作为数字流量产生和发展的载体持续受益于流量带宽的增长，过去几年见证了移动互联网高速发展带来的红利，未来产业互联网的驱动力将持续增强。截至3月末，我国蜂窝移动物联网终端用户数超过15亿户，同比+27%，中小企业上云目前渗透率仍然较低，数字经济转型背景下空间广阔。海外云厂商一季度保持了30%以上的高增长，21年国内运营商云接近翻倍增长，市占率持续提升。四季度互联网云业务平均保持20%左右同比增速，未来互联网企业有望进一步加强生态构建，赋能千行百业。
投资端：谷歌上调全年资本开支预期，运营商投资向云网端倾斜趋势明朗
22Q1海外三大云厂商及Meta一季度资本开支合计355.18亿亿美元（同比+30%，环比-2.8%），整体符合此前预期，结构上谷歌上调全年预期增速。预计二季度谷歌同比将维持较快增长，Meta、微软同比增速有望提升，AWS总capex有一定概率下滑，结构上向云基建端倾斜，对ICT及光模块整体的需求依然旺盛。
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