投资要点
轻工行业：1）2021年轻工行业上市公司全年营收同增25%，增速前高后低。依据申万分类，2021年轻工制造行业上市公司实现主营业务收入5609亿元，同比增长25.2%，家居用品/造纸/包装印刷/文娱用品板块分别同比增长27.9%、24.2%、23.7%、19%。2022Q1轻工制造板块营收1313亿元，同比增长6.9%，家居用品/造纸/包装印刷/文娱用品板块分别同比增长8.1%、5.3%、8.3%、5.2%。2）轻工板块21H1相对收益明显，全年小幅跑赢市场。2021年年初至2022年4月29日，申万一级行业轻工制造累计下跌18.57%（其中2022年初至4月29日累计下跌27.06%），同期万得全A指数累计下跌14.96%（其中2022年初至4月29日累计下跌22.11%），总体看，受益于家居零售修复及造纸景气上行，轻工制造21H1相对收益明显，地产下行及造纸周期高点回落后下半年板块收益降幅较大，全年小幅跑赢市场，但22Q1受疫情反复、成本高位影响，轻工板块跑输市场指数。
家居：收入分化，聚焦零售竞争
定制：龙头当先，重回零售竞争。1）总览：收入增速逐季放缓，分化加剧，盈利承压。经历基数效应、竣工波动及地产信用
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