扰动因素不断，板块大幅波动。受多重因素影响，2021年三季度开始我国出现能源供需偏紧状况，煤价大幅上行，各地陆续出现“拉闸限电”现象；而今年以来，在新冠疫情反复、主要经济体货币政策转向以及俄乌地缘冲突加剧等多重因素共同影响下，我国能源供应呈现新的压力。扰动因素之下板块出现较大波动。但长期来看，在供给、需求以及价格的“三重奏”下，电力行业仍有较大发展空间。
火电板块：成本高企致亏损，业绩反转迎来曙光。火电定位逐渐明确，短期来看，仍是我国电力的主要来源，在供给端具有其特殊存在价值；长期来看，将逐渐完成由主体性电源向提供可靠容量、调峰调频等辅助服务的基础保障性和系统调节性电源转型。近期，火电发展支持政策不断，在煤价强监管背景下，火电企业有望结束亏损实现反转；同时，火电企业清洁能源装机增长迅速，火电企业有望加速实现综合能源供应商的转型。
水电板块：现金流稳定，来水边际改善。受来水量小影响，2021年水电板块收入增速、毛利率、归母净利润、回报率状况及经营性现金流均出现不同程度下降。从2022年一季度数据来看，来水量同比偏丰，板块数据出现?
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