1H22回顾：财险一枝独秀，寿险随大盘低迷走势。今年以来，除中国财险外的保险板块整体表现不佳，下跌区间为12%-28%，A股保险指数下滑14.2%，与大盘走势较为一致，我们认为受宏观经济影响更为直接。而中国财险的表现在行业中一枝独秀，自4Q21车险量质齐升逻辑逐步夯实后，市场表现持续高涨，虽然近期受疫情影响下边际回落，但年初至今仍实现22%的涨幅，表现较为可观。
逻辑一：寿险基本面相对改善，价值表现预期好转。上篇报告我们详细阐述了在后疫情时代保险业的发展思路，其中提到代理人渠道的现状与高质量发展之路探索，但不可否认的是代理人转型是一个长期的过程。站在当前时点对下半年展望，我们认为产品端的创新与银保渠道的优化，能更迅速有效地实现价值发现。在养老层面，个人养老金顶层设计的推出，将加速推动三支柱体系的建设完善，带来较为客观的增量市场，保险产品优势突出有望实现差异化竞争；在健康层面，增额终身寿销售火热，惠民保升级完善保障需求，人身险市场在需求端仍有较大的挖掘空间。银保渠道的牌照和网点优势不可忽视，综合保险集团以及有独特渠道优势的险企有望收益。我们认为头部险企
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