核心观点
稳经济仍需基建。上半年消费、出口持续承压，投资成为当前最具效率的稳经济手段。通过开年以来的数据观察，地产行业低迷，预计全年弱势已成定局；制造业整体景气水平不佳，预计全年制造业投资稳中有降。因此要实现5.5%的增长目标，预测全年固定资产投资增速需要达到6.2%，基建投资增速需要达到13%。
现象：资金总量充足，但传导不畅。根据预测，2022年全年基建投资资金来源总计16.9万亿元，距离预期基建投资完成额17.3万亿元仅有不到4000亿元的缺口，考虑到2021年结转的基建到位资金，全年基建投资资金总量充足，下半年的增量政策或将更注重解决资金结构问题，着力打通资金落地使用的通路。
原因：表面缺资金，本质缺项目。通过对资金结构拆分可以发现，基建资金在总量上已经较为充足，关键在于缺少有吸引力的项目，即“表面缺资金，本质缺项目”。由于能够收支自平衡的优质项目不足，相当规模的资金受到使用条件限制无法转化为实际工程量，体现在虽然地方项目储备充足，但专项债撬动效应仍不明显，PPP入库速度明显放缓。
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