一、证券行业22Q2及上半年基本面分析
1、经纪：预计上半年代买略增，代销下滑但影响有限。Q2日均成交额10543亿，环比降3.5%，同比增11.8%。万2.4佣金率之下，预计上半年代买业务收入同比略增，代销收入下滑拉低经纪业务增速约4-6个百分点。
2、投行：IPO增长，再融资结构调整。上半年IPO、再融资、券商承销的债券融资额同比+46%、-26%、+11%；定增规模下滑（同比-48%），配股受追捧（同比+134%），再融资市场结构调整明显。投行集中度再提升至54%/73%/89%（2021年为43%/64%/83%）。
3、资管：非货基上半年存量份额/净值同比分别+28%/12%，新发基金6月环比已显着改善。存量：上半年，股基份额增长（同比+15%）规模下滑（同比-7%）、债基高增（同比+38%），权益市场下跌之下此消彼长明显，同业存单指数基金支撑新发债基同比增长（占新发债基比重达35%）。新发：股混基金发行同比-83%，6月显着改善（环比+110%）。
4、投资：股市指数触底向上，预计行业Q2投资收入环比回暖。4/27至今大盘整体反弹，沪深300指数上涨19%，债市指数总体平稳、波动较小。预计Q2投资收
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