核心观点
Q2家电行业虽然受到疫情的冲击,收入增速放缓,但依然展现出较强的韧性,终端销售价格持续上涨,规模较为稳健,预计Q2家电上市公司收入整体依然有望保持稳健增长,盈利端在提价压费用中实现改善。
白电:受疫情拖累,量减价增延续。2022年4-5月空调销量增速为-0.4%,其中内外销分别为+4.7%和-6.0%;冰箱销量增速为-14.5%,内外销分别为-14.1%和-14.8%;洗衣机销量增速为-16.6%,内外销分别为-15.8%和-17.7%。价格方面,奥维云网数据显示,4-5月空调线上线下均价分别+7.4%/+9.2%,冰箱线上线下均价分别+2.8%/+16.2%,洗衣机线上线下均价分别+5.1%/+11.6%。整体来看,白电自2020年底开始的涨价趋势得到延续。考虑到目前白电行业线上线下格局较为稳固,龙头引领下结构升级持续推进,盈利能力有望持续修复。核心推荐:海尔智家、美的集团、海信家电、格力电器。
厨电:龙头多维出击,集成灶表现坚挺。受地产和疫情双重影响,传统厨电内销表现依然承压,新兴厨电集成灶、洗碗机等景气度也受到拖累,但依然实现正增长。2022年前26周(1月1日至6月26日)油烟机线上线下销额增速分别?
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