基本结论
本文通过分析国内餐饮行业的发展特点，结合国外供应链演变经验，对国内餐饮供应链细分4大板块（速冻食品、冷冻烘焙、预制菜、复合调味品）分别进行现状分析、空间估算和趋势探究，并展望疫情后可行的投资机会。
餐饮供应链的实质是提高效率+成本转移。需求端，消费者工作日外食需求增加，且愈发重视就餐效率。供给端，餐饮门店成本不断上涨，外卖入场竞争加剧，餐饮行业盈利能力显著下降。餐饮企业向上游寻求解决方案，基于半成品、准成品而生的中央厨房模式逐渐诞生。
从“零散化”走向“一体化”，我国餐饮供应链初步成型，但运行效率仍有大幅提升空间。参考美国Sysco发展历史，餐饮连锁化是重要的催化剂。2018-2021年，中国餐饮市场连锁化率提升6pct，连锁化意味着对规模效应的追求，预计疫情后连锁布局加速，供应链迎来发展机遇期。
预制菜：BC双轮驱动，量价势能齐升。根据分渠道测算结果，我们保守估计中国预制菜市场规模2030年可达1.03万亿元，2021-2025E年CAGR为17.2%。目前市场上已有多类玩家，预计品质打造核心竞争力，C端市场成必争之地。
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