估值历史+业绩持续快速增长，半导体设备迎来反弹。2022年7月7日至8月7日，SW半导体设备涨幅22.5%，领跑专用设备板块，我们认为背后原因主要有三点：过去一年半导体设备板块估值深度回调，处在历史底部位置；半导体设备板块兑现业绩高速增长；美国芯片法策通过等外部事件推动，国产替代有望加速。
全球半导体行业增速放缓，当前设备环节逻辑更为出色。2022年1-5月全球半导体销售额累计为2541亿美元，同比+23%；其中2022年5月为518亿美元，同比+18%，延续高速增长。2022年1-5月大陆半导体销售额累计为843亿美元，同比+17%，其中1月-5月分别同比+24%、+22%、+17%、+13%和+9%，3-5月份增速有明显下降②中国大陆品圆厂开工率依旧较高，中芯国际、华虹产能利用率超100%，2022年1-6月份5家品圆厂合计完成半导体设备招标588台，其中1-6月份分别完成招标57、8、171、178、106和68台，6月份招标完成量放缓，考虑到下半年长存二期招标有望启动，将带动设备招标回暖。③晶圆制造环节有国家政治意志，中国大陆成为全球晶圆扩产中心，我们判断资本开支有望维持在高位，设备环节特有的进口替代逻辑日益品显，设备是当前半导体产业逻辑最好的细分?
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