投资要点
现制咖啡行业疫情下门店数量继续保持增长
现制咖啡行业在22H1疫情影响较大的情况下，门店数量继续保持增长。其中，瑞幸门店数量上仍然为行业第一，与星巴克拉开差距。目前瑞幸拥有7195家门店，包括4968家直营店和2227家加盟店，22Q2新店开张净额为615家（门店总数QoQ+9.35%，YoY+36.8%），继续保持中国现制咖啡行业门店数量第一。从营收规模来看，星巴克仍为中国市场行业第一。从城市分布情况来看，瑞幸在新一线和下沉市场的优势持续。
22Q2瑞幸同店数据同增41.2%，月均交易客户数达到2071万运营数据：从同店数据看，瑞幸自营门店同店销售22Q2在疫情影响下仍达到41.2%。从月均交易客户数看，环比增速达到29.7%，从20年12月的971万增长至22年6月的2071万。
财务数据：1）营收端：22Q2实现营收33.0亿元（QoQ+37.2%，YoY+72.4%），主要原因是门店数量和月均交易客户的增加。同时，平均销售价格略微上升，也有一定贡献。2）成本端：22Q2瑞幸物料毛利率61.7%（QoQ+2.63pct，YoY+1.47pct），我们认为这和公司不断提升的客单价有关。营销费用1.29亿元（QoQ+19.0%，YoY+61.4%），
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