投资建议
新型去屑剂P.O.有望逐步替代老牌成分ZPT，预计未来市场份额持续提升。继续推荐防晒剂2H量价齐升/淡季不淡&产能持续释放&原油价格下行下成本压力逐步缓解&新品（二氧化钛/PO/氨基酸表活等）预计23年陆续投产&具有美白功能的化妆品原料维C乙基醚（类似alpha-熊果苷）已经进入中试和送样阶段，业绩持续快速增长、有望成长为全球化妆品原料综合供应商的科思股份。
“6.18”透支下7月美妆电商零售表现较弱，建议关注后续电商表现。周专题：老牌去屑剂ZPT欧盟禁用，后起之秀PO崛起
老牌去屑成分ZPT已于22年3月1日被欧盟正式禁用，预计未来市场空间逐步收缩。ZPT的抗菌效果较好，作为去屑成分已经被广泛使用60余年，但2021年11月，欧盟委员会修订了欧洲化妆品法规附件II禁用成分清单，其中ZPT由于具有生殖毒性1B的GHS分类被加入其中，该禁令已于2022年3月1日正式生效，这也意味着化妆品去屑剂ZPT在欧盟化妆品中被正式禁用。目前ZPT在我国仍被列入化妆品安全技术规范（2015）版的限用原料目录和准用防腐剂目录里，但使用浓度/使用规范要求较严。根据QYR数据，2021年
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