事件

　　2022年8月22日，中国央行将一年期贷款市场报价利率（LPR）从3.70%下调至3.65%，降幅5BP；将五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.45%下调至4.30%，降幅15BP。

　　评论

　　五年期LPR降幅符合预期，首套房贷利率下限至4.10%。本次五年期LPR下降15BP的幅度与2022年5月相同，而本月MLF利率下调10BP已经放出了此次LPR降息的预期，同时我们在2022年6月外发的《枯木逢春，寻找分化中的机遇》地产中期策略内已经预测房贷利率有望进一步下调，此次LPR下降符合预期。2021年12月以来，信贷暖风频频释放，央行持续降息，1年期LPR从2021年11月的3.85%降至当前3.65%，降幅20BP；5年期LPR从2021年11月的4.65%降至4.30%，降幅35BP（其中2022年5月和8月均下降15BP），非对称降息明显，此次下调LPR后首套房贷利率的下限至4.10%，二套房贷利率下限至4.90%，再次体现了中央支持刚性和改善性住房需求、稳定房地产市场的决心。

　　前期降息效果不明显，市场销售仍待恢复。2021年末至今的降息推动了房贷利率的下降，据贝壳研究院数据，2022年7月全国百城首套房贷利率为4.35%，较2021年10月高点下降137BP（尤其在5-7?

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