核心要点：
正极材料是电池核心，2022H1国内出货保持高增，磷酸铁锂正极占比持续提升。2022Q1锂源价格飙涨推动正极材料涨价，并向电芯环节传导，正极行业Q1毛利率企稳。我国三元正极格局分散，磷酸铁锂正极集中度较高。磷酸铁锂近两年规划产能较大，多方企业进入，潜在产能过剩风险值得关注。未来正极材料技术迭代仍将持续，三元正极向着高镍高压单晶化发展，磷酸锰铁锂有望成为具备潜力的替代材料正极材料决定锂电池性能、安全和成本，是整个电池的核心。根据高工锂电，2022年上半年国内正极出货同比增长61.05%，维持较高增速，其中磷酸铁锂正极材料出货同比增长136%，三元正极材料出货增长48%。2015年以来磷酸铁锂和三元正极材料出货占比持续提升，2022年上半年达到90.45%。2019年以来磷酸铁锂出货占比大幅提升，2022年上半年磷酸铁锂及三元正极出货占比分别为53.8%和36.65%。
2022年上半年锂源价格飙涨推动正极材料价格大幅上涨，并向下游电芯传导。正极材料价格传导顺畅，2022年Q1正极行业毛利率环比有所企稳。
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