从市场表现说起。今年以来交运物流供应链部分公司上涨明显。细分来看涨幅居前标的集中于能源（煤炭、原油、成品油）、化工品等初级产品供应链，汽车钢材、机械设备等中间产品供应链，以及快递快运，整车物流等最终产品供应链。大致涨幅来看，初级产品>中间产品>最终产品。我们认为物流供应链的强势上涨，背后实际上是在当前国际局势动荡、能源安全威胁等背景下的产物，是物流供应链版本的“自主可控”和“国产替代”预期推动，也是制造业产业升级下的必然趋势。从这一点延伸开，各类商品包括大宗商品、工业制造品和消费品等的供应链均将受益这一过程，细分领域机会值得重视。
初级产品物流：关键词——能源安全和产业升级。1）煤炭运输/供应链：能源安全下的煤炭运输链条重塑；2）原油/成品油运输：国际局势“不确定”下的“确定性”；3）化工品供应链：监管趋严、产业升级背景下的化工供应链企业成长机遇；4）大宗供应链：产业升级下的头部企业价值创造之路。在当前特殊的历史时期下，我们认为能够服务于能源安全或产业升级的初级产品物流供应链企业，或将得到更多的发展机遇，最终将逐步脱离或弱化初级产品本身的周期属性
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