2022年初至今A/H汽车板块指数估值已逐步修复并处于高位震荡格局；在当前政策红利密集大力促进汽车消费阶段，主机厂快速释放产能，供需双向优化下充分看好汽车板块的配置机会。
1H22收入稳定增长，盈利分化：1H22国内乘用车销量同比下降7.2%至926.1万辆。根据中信指数数据，1H22A股主要整车+零部件上市公司营业收入同比增长2.6%，毛利率同比微降1.0pcts至13.2%，归母净利润同比下降5.9%，ROE同比下降0.5pcts至3.8%。其中，1）2Q22板块受疫情封控+原材料价格高位+供应链趋紧拖累，其中整车营业收入同比降幅低于零部件，且鉴于上游原材料价格上涨的成本逐步传导+主机厂的规模效应，整车盈利表现优于零部件（整车归母净利润同比下降7.9%vs.零部件同比下降24.3%）；2）受益于1H22国内自主品牌销量同比抬升，港股汽车营收同比微增，但盈利能力有所下降。
板块处于政策红利密集期：自5/31明确乘用车购置税优惠政策，汽车板块开启政策红利密集阶段。燃油车方面：国家层面的补贴力度更大（高于2009-2010、以及2015-2017两轮购置税减免，首次涵盖1.6L-2.0L乘用车）；新能源汽车方面：国常
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