农林牧渔行业掘金·中报业绩总结：养殖链边际好转，种植链景气持续

　　总体：上半年业绩增长速度放缓，农业行业整体处在亏损状态，但是整体盈利水平逐季度环比改善。分板块来看，上半年养殖业受猪价下行影响，板块出现亏损，下半年有望景气度上行。种植链在粮价上涨的催化下营收增速良好，但是受到板块公司出海影响出现亏损，下半年种业有望兑现业绩。

　　1）根据SW农林牧渔分类，2022H1农林牧渔板块实现营收5441.68亿元，同比增长8.74%；实现归母净利润-131.03亿元，同比-188.03%；分季度看，2022Q2农林牧渔板块整体营业收入同比+12.55%，归母净利润同比+210.88%。2021Q2以来农业板块亏损的主要原因是生猪价格下行，带动整个养殖板块陷入亏损状态，目前生猪价格已经上涨至养殖成本线以上，养殖板块景气度有望持续提升；同时国际粮食价格处在高位，利好种植链景气度上行。

　　2）分板块看，22H1养殖业、种植业、饲料、动保收入同比分别+4.02%/+17.29%/+10.87%/-6.41%。我们认为从Q3开始养殖业景气度有望环比改善，带动后周期的饲料、动保行业景气度上行，下半年农业板块投资景气度上行。