基本面触底，下半年改善趋势明确。2022Q1/2022Q2传媒板块收入同比增速分别为-2%/-12%，归母净利润同比增速分别为-21%/-30%，业绩承压主要由于国内部分城市疫情反复，对广告、影视等板块影响较大。展望2022年下半年，我们预计随着国内疫情管控步入常态化，核心城市疫情形势好转，基本面走出改善趋势，同时元宇宙在软件、硬件、生态等多方面全面演进，持续带来投资机会。
元宇宙板块持续升温，关注VR/AR产业链机会。2021年全球VR头显设备出货量首次超过1000万台，达到1110万台，同比增长66%，AR头显设备出货量达57万台，同比增长43%，产业生态有望突破临界点。短期，PICO年内重磅VR产品有望发布，Apple第一代MR眼镜有望2023年面市。头部玩家进行产业链延伸，扶持打造完善生态，应用从游戏拓展至多个领域，直播、社交、办公和教育备受期待，后续重点关注产业链投资机会。相关标的推荐：华立科技、宝通科技，建议关注：中广天择、恺英网络、捷成股份、佳创视讯、创维数字等。
游戏出海红利明显，行业估值有望得到修复。版号常态化核发已经形成，结合2022年7月21日商务部等27部门发布的意
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