医疗服务:新冠检测为行业带来收入增量,专科/综合医院类标的收入增速放缓

  新冠检测为行业带来收入增量,医院类标的受疫情不利影响。我们剔除2022年上市公司、有大额商誉减值计提的公司,共选取11家医疗服务A股样本公司,其中包括3家提供诊断服务的公司以及1家医疗器械公司(4家公司2022H1诊断服务收入贡献超过50%),其余7家公司为经营较为稳健成熟的医疗服务专科/综合医院。2022年上半年,全国范围内疫情散发,11家公司收入约为482亿元(+30.4%)、归母净利润总额约为55.2亿元(+47.5%)。剔除由于新冠检测贡献收入增量的4家公司,单纯计算7家经营成熟的医疗服务样本公司,2022H1收入215亿元(+7.2%),归母净利润8.6亿元(-36.9%),专科/综合医院2022年上半年受疫情影响,收入增速放缓,利润负增长。盈利能力方面,2022H1,7家公司毛利率达32%,较2021H1下降2.3pp,净利率4.8%,较2021H1下降2.7pp,扣非归母净利率5%,较2021H1下降2pp,疫情对医疗服务板块有较大影响。

  政策支持民营医疗服务,医疗服务价格体系调整值得期待。政策鼓励社会力量依法举办医疗卫生机构,民营医院通过聚焦专科?

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