投资要点：
2022年H1，整体家电行业实现营收利润保持同比增长，但营收增速有所放缓。2022年H1，CS家电行业实现营业总收入约7,005.23亿元，同比增长6.33%；实现归属于母公司股东的净利润501.87亿元，同比增长14.63%；扣非后归母净利润462.51亿元，同比增长18.36%。盈利方面，2022年H1，家电行业盈利能力有所回升。2022年上半年，家电行业整体销售净利率为7.33%，同比上升0.37个百分点，其中二季度净利率水平的环比改善明显。
维持对行业的推荐评级。房地产方面，2022年国家出台多项地产相关政策，全国各地陆续推出多项楼市松绑政策，刺激国内购房刚性需求。此外，截至2022年8月，今年国家已经三次下调LPR利率，其中5年期以上LPR利率已经累计下调35个基点；而5年期以上LPR作为房贷利率定价基准，下调幅度高于1年期LPR，非对称降息表明国家对提振中长期贷款需求的重视，房贷利率下调空间有望加大，将继续对地产需求端起到一定刺激，利好具备地产后周期属性的大家电产品需求。原材料价格方面，2021年初开始，家电上游原材料价格大幅上涨，今年6月回落较多，近期有企稳迹象，建议密切关注上游大宗原材料价
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