非白酒行业：疫情扰动需求收入增速放缓，原材料涨价致成本承压。2022H1行业实现营收4900亿元，同比+6.5%；实现归母净利润998亿元，同比+13.7%。对比来看，2022H1收入及业绩增速较上年同期均有所放缓：收入端主因Q2疫情反复，导致消费场景部分缺失，需求承压；盈利端主因上半年大宗商品涨价，行业整体成本压力加大。
啤酒板块疫后快速复苏环比加速改善，结构升级+费效优化业绩韧性强。啤酒行业二季度在疫情冲击之下，即饮场景缺失，动销物流受限，销售端表现承压。但疫后快速复苏改善显著，复苏弹性较大，上半年整体仍维持量稳价增趋势，中高端销量增速领跑，结构升级逻辑持续演绎。展望下半年，旺季高温动销加速，低基数下收入有望实现良好增长；原材料成本触顶回落，包材价格松动下行，进口大麦价格涨幅放缓，整体成本呈下降趋势，有利于进一步释放业绩弹性。随着疫情恢复，板块信心提振，看好行业Beta性机会。
调味品板块需求受疫情影响压制，利润在成本压力下短暂承压。调味品行业上半年在同期高基数、下游餐饮端受疫情反复影响下短期承压，同时伴随大豆、包材等原材料价格的持续上涨
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