通信主设备产业三问三答:
1、无线网络投资是否存在大幅下滑风险?2019-2021年,中国移动资本开支为1659/1806/1836亿元,按照2025年中国移动1万亿人民币的收入(数据来源:公开媒体信息)预期及资本开支占收比不高于20%计算,预计中国移动投资规模不会出现大幅下滑。
十四五规划指引,未来3年5G基站平均新建规模预计在50-60万站左右,和目前建设水平相当。
2、设备商收入增长拉动因素?
1)运营商资本开支呈现结构性增长态势,重点投资算力网络及政企、全光网络:数字经济拉动,运营商算力网络及政企信息化投入将持续加大,从三大运营商近年来的资本开支及规划情况看,2021-2022年三大运营商均逐渐加大在产业数字化及算力网络领域资本开支。
2)全光网络:家庭宽带带动接入网投资景气度不减,相干光网络下沉拉动光通信投资:“十四五”规划提及要持续推进万兆光网络(10G-PON)设备规模部署以及100G、更高速率光传输系统(OTN等)向城域网下沉。我们认为,接入网及传输网提速升级、相干网络下沉有望在未来2-3年内逐渐开始迎来投资加码期。
3、未来行业催化是什么?
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