需求不振下游高水位下2022Q2电子行业表现承压

  2022年Q2电子行业实现营收6911亿元,较2021年Q2的7257亿元同比下滑,较2022年Q1环比增长5%,较2019Q2及2020Q2环比表现有所下滑。我们认为,2022年全球疫情反复加剧对经济造成较大冲击,下游消费需求受到影响,终端厂商面临高水位库存压力,当下仍处在去库存阶段,提货周期拉长,同时面对2021年上半年终端厂商恐慌备货带来高基数压力的情况下,电子行业2022年上半年表现承压,尤其Q2同比下滑明显。利润端来看,2022年Q2电子行业实现归母净利润415亿元,较2021年Q2的530亿元同比下滑,较2022年Q1环比增长13%。2020年Q4伊始电子行业出现产能紧缺,缺芯浪潮下涨价效应显著,毛利率水平持续走高。2022Q2产能仍处于结构性紧缺状态,但涨价动能已减弱,部分消费类产品出现价格下跌现象,行业整体毛利率环比出现略微下滑,但随着规模效应提升,公司费用控制能力增强,行业整体净利率环比有所提升,我们认为产品结构的调整,高端产品的占比逐步提升接替涨价效应助力行业盈利能力保持稳定。

  营收端消费电子和光学光电子为主要贡献,利

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