核心观点
消费建材：原材料价格回落，政策松绑激活下游需求，业绩或边际提升。1）原材料：沥青及燃料价格从2022年起持续上升，塑料管材原材料PVC、五金原材料铜铝等金属、涂料原材料钛白粉2022Q3均价同比增速有所回落，且目前仍处于下降阶段，或对公司业绩产生一定正面影响；2）地产供给端：保交楼相关政策持续加码，7月中共中央政治局首提"保交楼"，定调后多方将协同推进项目复工，同时财政部推出“卖一买一”可退个税的政策。各地方政府也分别因地制宜制定了一系列保交措施，激活市场需求；3）地产需求端：新房、二手现分化，新房竣工端数据回暖但销售端仍未全面好转，2022年8月国内房屋竣工面积累计增速环比收窄2.2pct，二手房销售复苏市场情绪略有恢复，2022年8月深圳/北京/广州/郑州/无锡二手房成交面积增速环比变化+9.3pct/+15.4pct/+7.5pct/+123.2pct/+54.0pct。原材料价格大多呈下行趋势，同时保交楼政策加码、二手房需求率先恢复，消费建材企业业绩或边际提升。展望Q4，随着“银十”的到来，新房及二手房需求或将修复，原材料价格也处于下行通道，消费建材企业营收与业绩有望环比改善，关注估值
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