投资建议
10月初品牌商进入“双11”备战阶段，参考20/21年“双11”行情于9月底启动，头部品牌商拥有强势大单品、营销/品牌力突出、与超头主播绑定较深，“双11”行情中具有更为明显的α收益。当前建议持续关注品牌商“双11”打法，推荐珀莱雅、贝泰妮、华熙生物。
原料商继续推荐科思股份。竞争对手巴斯夫受困欧洲能源危机、供给不确定较大，3Q22预计净收益同降27.5%。公司Q3淡季不淡、订单继续旺盛，全面执行H1末新一轮涨价后的价格，同时叠加石油价格下跌、人民币汇率贬值等，Q3盈利水平望环比继续改善；Q4旺季价格维持高位、订单需求旺盛望延续，业绩环比Q3仍有提升空间。
周专题：巴斯夫预告Q3净收益同降27.5%、销售额同增12%
原材料/能源成本上涨+非现金减值拖累Q3净利表现。受益价格上涨+欧元对美元贬值，巴斯夫预计Q3销售额219.46亿欧元、同增12%，销量同比有所下降；预计净收益9.09亿欧元、同降27.45%，主要系WintershallDea公司股权投资（主要为对经营北溪1号的北溪股份公司的股权投资）非现金减值约7.4亿欧元拖累；预计Q3不计特殊项目的息税前收益13.48亿欧?
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